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【观点】贸易战尾部风险上升 全球经济面临衰退

2018-06-25 14:52栏目:观点声音
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  目前,尽管美国经济增速可能达到金融危机前以来的最高水平,但经济学家担心,贸易战可能导致美国经济大幅放缓,甚至陷入衰退。
  随着美国总统唐纳德•特朗普威胁要对中国和欧盟实施另一轮更严厉的关税,人们担心美国国内生产总值(GDP)将出现回落。
  具体来说,令人担忧的是当前美国正在加速走出危机后的低迷时期,这些关税可能引发一场规模更大的全球贸易战,进而引发通胀,扼杀美国的经济增长。
  美银美林的经济学家米歇尔迈耶在一份报告中说:“计算表明,一场重大的贸易战会导致经济增长大幅下降。”信心下降和供应链中断可能扩大贸易冲击,导致全面衰退;我们认为,全面的贸易战的可能性很低,但风险正在上升。”
  就在Meyer和她的团队发表报告的同一天,特朗普加大了言辞的力度,威胁要对欧洲汽车进口征收20%的关税,除非欧盟对美国汽车征收的关税有所松动。
  此前,美国总统曾向美国贸易代表发出指示,要求再对中国进口价值约2000亿美元的商品征收关税。而中国则誓言将把美元与美国的关税比肩。
 
  经济学家认为,以美元计算的实际损害是有限的,因为拟议中的关税总额仅占美国与其伙伴国之间贸易总额以及国内经济总体规模的一小部分。
  然而,令人担忧的是,当前的军事行动陷入一场持续不断的威胁和报复行动,破坏了消费者和企业的信心,进而可能导致经济至少陷入短暂的衰退。
  “好消息是,我们离全面爆发的全球贸易战还有很长的路要走,”Meyer写道。“坏消息是,尾部风险正在上升。一场重大的全球贸易对峙,可能会把美国和世界其他地区推向衰退的边缘。”
  可以肯定的是,目前的数据表明,贸易形势必须变得极端,才能将经济推向负增长。
  美国联邦储备委员会预计,2018年全年经济增长将达到2.8%,但预计2019年GDP增速将放缓至2.4%,而在此之前的一年里,GDP增速将降至1.8%。亚特兰大联邦储备银行预计第二季度的增长率为4.7%。3.8%的失业率也处于历史低点。
  贸易战这种影响将使特朗普任内美国经济的大部分增长势头放缓。
  迈耶说,贸易战的前景表明,“财政刺激(如减税和增加联邦政府支出)对经济增长的提振作用将基本被负面的贸易冲击所抵消”。
  不过,在更为极端的情况下,工业生产放缓和“不确定性冲击”可能会占据主导地位,并造成更大损害。
  迈耶写道:“再加上关税冲击,我们认为,一场重大贸易战将把经济推入全面衰退的可能性很高。”
  博法姆并不是唯一一家担心贸易摩擦带来更大影响的公司。
  凯投宏观(Capital Economics)说,美国经济不确定的未来因反复的斗争而变得复杂。
  “贸易紧张局势的升级速度比我们最初预期的更快、更深入,”迈克尔•皮尔斯说。“我们仍然认为,单靠保护主义不太可能扼杀经济扩张。但这可能会加剧明年我们预期的经济放缓,并加剧已经在积累的国内通胀压力”。皮尔斯说:“两周后将出台中国的关税,我们预计贸易措辞将保持紧张。”
  世界银行本月警告说,贸易战会给美国和全球经济带来严重后果。
  报告称:“全球范围内普遍增加的关税将对全球贸易和活动产生重大不利影响。”“将关税上调至法律允许的上限,可能会导致全球贸易流量减少9%,与2008-09年全球金融危机期间的降幅类似。”